از جانب ریسک محاسبه شده 2024/06/19 1:51:00 بعد از ظهر
داده های مثبت تورم ایالات متحده در هفته گذشته دیدگاه ما را در این مورد تقویت کرد اوج Q1 یک انحراف بود. در همین حال، بازار کار در یک نقطه عطف بالقوه است که در آن کاهش بیشتر در تقاضای نیروی کار بر مشاغل واقعی تأثیر می گذارد، نه فقط موقعیت های باز، و بنابراین، ممکن است نرخ بیکاری را به میزان قابل توجهی افزایش دهد. بنابراین، ما همچنان انتظار دو کاهش نرخ را از سوی فدرال رزرو در سال جاری (در ماه های سپتامبر و دسامبر) داریم.
لهجه اضافه شد
«هنر فرود نرم» به فدرال رزرو نیاز دارد که نرخ بهره را به اندازه کافی سریع کاهش دهد تا رشد اقتصادی را مثبت نگه دارد و آنقدر کند که تورم از سر گرفته نشود. نظر من این است که اگر رشد مثبت باقی بماند، تورم به هدف بازگردد و منحنی بازده صاف شود یا به حالت عادی بازگردد، یک فرود نرم حاصل می‌شود (بازده بلند بالاتر از کوتاه).
خبر خوب این است که رشد همچنان مثبت است و تورم به هدف 2 درصد نزدیک می شود. با این حال، منحنی عملکرد هنوز معکوس است و ما هنوز از جنگل خارج نشده ایم.
در اینجا نموداری از خزانه داری 10 ساله با سررسید ثابت منهای خزانه داری 2 ساله با سررسید ثابت از FRED 1976 آمده است. اگر هاتزیوس درست می‌گوید که افزایش تورم سه ماهه اول گزارش شده یک “انحراف” بوده است، به نظر می‌رسد که FOMC به زودی (احتمالاً در سپتامبر) نرخ‌ها را کاهش خواهد داد.
اکثر فعالان بازار انتظار دارند 2 کاهش نرخ بهره در سال جاری انجام شود که اولین مورد در سپتامبر است.