از ریسک محاسبه شده 2024/09/16 1:06:00 بعد از ظهر
در ماه ژوئن نوشتم: هنر فرود نرم
چند نمونه و یک گرافیک به روز…
«هنر فرود نرم» به فدرال رزرو نیاز دارد که نرخ بهره را به اندازه کافی سریع کاهش دهد تا رشد اقتصادی را مثبت نگه دارد و آنقدر کند که تورم از سر گرفته نشود. نظر من این است که اگر رشد مثبت باقی بماند، تورم به هدف بازگردد و منحنی بازده صاف شود یا به حالت عادی بازگردد، یک فرود نرم حاصل می‌شود (بازده بلند بالاتر از کوتاه).
خبر خوب این است که رشد همچنان مثبت است و تورم به هدف 2 درصد نزدیک می شود. با این حال، منحنی عملکرد هنوز معکوس است و ما هنوز از جنگل خارج نشده ایم.
در اینجا یک نمودار به روز شده از اوراق خزانه با سررسید ثابت 10 ساله منهای اوراق خزانه با سررسید ثابت 2 ساله از FRED از سال 1976 آمده است.
منحنی بازده دیگر معکوس نیست. حدود 6 ماه آینده این داستان را نشان خواهد داد که آیا فدرال رزرو به اندازه کافی سریع نرخ بهره را کاهش می دهد تا به یک فرود نرم دست یابد. احتمالاً این بدان معناست که نرخ وجوه فدرال رزرو باید به حدود 4 درصد یا بیشتر کاهش یابد.